□南华期货 李一邨

受到美元走强的影响，上周主要农产品价格均出现不同程度的下跌，易盛农期指数高开低走，收于1061.39点，周跌幅为2%。从走势上看，农期指数上方短期内压力位依然存在。

白糖和棉花在指数中占有重要地位，此次白糖价格下跌首当其冲，带动农期指数进行大幅调整。基本面上，白糖市场连续5年的供应过剩局面，将慢慢转变为紧平衡的状态。尽管随着厄尔尼诺消息冷却，白糖价格出现一定回落，但是，随着政府一系列托市政策出台，从中长期而言，白糖价格易涨难跌的走势还将难以改变。

基本面弱平衡的棉花，被美元的强势介入打破，在周五出现了大幅下跌。随着新兴*经济的增速放缓和结构调整，棉花市场需求增长明显减缓。在供给稳定的情况下，棉花市场一直维持着供略大于求的弱平衡状态。近期，由于美元的强势介入，这种平衡受到了较大冲击。从宏观结构上看，在资金轮动到农产品前，棉花继续走弱的趋势还将难以改变。

受资金冷遇的油、粕类农产品，前期走出一波强势的行情。较难掌握的粕类农产品价格走势，充分向市场展示怎么在主角光环下当好很佳配角。随着经济的持续下滑，CPI不断走低，短期内油粕价格也难以抬头。不过，相信在政府对抗通缩的不懈努力下，政癫痫病怎么治疗比较好策之风终将吹起CPI，从而带动菜油、菜粕甘肃癫痫病哪个医院好上涨。

总的来讲，在经济下行的环境下，经济运行面临巨大债务问题，而债务增速超过GDP增速后，政府不得不靠变癫痫病护理相量化宽锦屏县治癫痫很好医院松政策来缓解压力，现已吹起股市，吹起商品也只是时间问题。综上，易盛农期指数近期将完成探底，后续上涨依然可期。