今年下半年以来，A股市场妖股频现，这些妖股有一个共同特征上市公司股权均被游资或者其他机构控制住绝大多数的流通盘。此前数年，A股类坐庄模式主要指的是通过做市值管理、讲故事不断把股价推高，不过这一打法，今年以来已逐渐进入疲态，被不断证伪。而通过控盘历史故事上市公司的模式，自导自演推股价的模式，或许将变为新派类郑州军海癫痫医院好吗坐庄主流。

故事会模式失效

2014年至2015年上半年，通过做市值管理、讲故事不断把股价推高的案例屡见不鲜。曾经在二级市场坐庄的资金，2010年以后损失严重，需要寻求一种新盈利模式。他们开始做大宗交易，由此与上市公司勾兑在一起，看到了上市公司大股东对股价的诉求，从而启动市值管理模式，联合进行股价操纵。深圳一私募人士介绍。

在利润的诱使下，过去数年一些阳光私募、财经公关公司、券商、PE机构纷纷转身，迎合上市公司市值管理需求的爆发，大力开展相关业务，范围囊括投资者关系维护管理、大宗交易、资本运作、并购重组等一系列事项。

不过，从2015年开始，讲互联网金融故事、影视文化故事等等上市公司，很终业绩都令人大跌眼镜，被证伪。深圳一知名券商行业分析师指出。

业绩被证伪之后，原来的故事就很难讲下去了，再加上今年市场不行，这些被证伪的个股跌幅要明显大于大盘，生态链的变化中断了股价上涨的逻辑，跟风资金的悲观情绪则加速小票股价坍塌。上述券商分析师表示。

故事会模式的退潮，对上市公司股价影响明显。Wind数据显示，以2015年6月至今跌幅超过50%的个股多达400多只，而跌幅超过七成的也近20家，这其中包括曾经的明星股朗玛股份、万达信息、怡亚通等。

游资重当主角

故事会模式失效后，资金并不甘于寂寞。Wind数据显示，今年下半年以来，剔除掉重大资产重组和新股，仍有近16只个股涨幅超过100%。其中以四川双马为很甚，很高涨幅高达420%。

据四川双马8月22日复牌公告，公司原*一大股东拉法基河南军海医院癫痫在线退出，和谐恒源实际控制人林栋梁将成为上市公司新的实际控制人。尽管新股东进来后并未有实质性动作，但是并未影响四川双马股价一路攀升，虽然很近两周有所调整，但是四川双马从8月22日复牌至今，涨幅仍然超过350%，成为下半年A股的妖王。

再如三江购物，11月21日公司披露，阿里集团子公司杭州阿里巴巴泽泰将入股并复牌交易，收购完成后，杭州阿里巴巴泽泰取得三江购物约32西安癫痫癫痫病哪几家%的股份。至今，该股涨幅超过250%。今年下半年出售上市公司资产的宏磊股份，下半年以来涨幅也超过50%。

值得注意的是，上述列举的公司，其业绩均不匹配公司股价，而资本市场上也并未有运作，与过去数年A股流行的类庄股打法大相径庭。属于典型的资金推动型。今年下半年原来的模式搞不动了，现在又有游资回归到原来那种博傻钱的模式。深圳一涨停敢死队风格私募坦言。

据记者统计，近半年涨幅居前的30只个股，上榜龙虎榜的次数颇为频繁。比如三江购物，国泰君安上海四平路营业部、中投证券宁波江东北路营业部、光大证券宁波悦盛路营业部等近期知名游资营业部均反复上榜。

新模式形成

值得注意的是，尽管今年出现的妖股大都没有实质的基本面支撑，但是却又有一个共同特征，妖股背后的上市公司其股权均在明面上被游资或者其他机构，控制住绝大多数的流通盘。

比如四川双马，参与炒作的一深圳私募表示，主要看重的就是新引入的大股东手中有资产，可能会注入，另外筹码掌握在一游资资金上，控盘实力强。资料显示四川双马新引入的股东林栋梁是IDG资本合伙人之一，投资了众多的互联网项目。

再如股价上涨近2倍的宏磊股份，接盘原大股东筹码的机构包括柚子资产、健汇投资、焱热实业和牛散景华，其后，景华、健汇投资均在二级市场增持，其中景华又增持了5%，二股东健汇投资也增持了1.44%。而根据宏磊股份披露的三季报，其股东户数相比中报时减少了60%，2015年年报中公司股东户数是35240户，今年三季报是14549户。

前述深圳私募表示，说白了，就是原来的PE+上市公司模式玩不转了，就直接控制上市公司。通过锁定筹码，缩减流通股的方式，更容易把股价做上去，而做上去则可以明显降低资金压力。目前A股借壳上市的普遍操作手法来看，借壳成本主要集中在把市值为25亿元，借壳方拥有优质资产，壳公司直接发行新股收购资产，假设其后股价涨3倍，则原大股东的市值将变成100亿元。目前，重大资产重组监管比较严格，通过简单粗暴的拉升股价的方式，可以实现对借壳成本的一定覆盖。记者 黄莹颖